大洋彼岸。
曼哈顿，量子基金总部。
约翰·索罗已经八十多岁了，头发全白，脸上布满了皱纹，但那双蓝色的眼睛依然锐利。
“约翰，惠誉和穆迪的人已经到了。”
“让他们进来吧。”
片刻后，办公室里多了三个人。
惠誉国际的全球副总裁麦克，穆迪东大洲区首席分析师威尔逊，以及去年亏损最惨的那家对冲基金的合伙人吗，被免职后又找了新金主东山再起的卡特。
三个人陆续落座，索罗看向麦克道：
“麦克，你上次发给我的那份分析报告我看了，你们的结论是龙币被高估了至少15%，这个结论是怎么得出来的？”
麦克解释道：“我们综合评估了龙国的出口数据、外汇储备变化、国内债务水平以及实际有效汇率的走势，按照我们的模型，龙币目前的合理价位应该在7.8到8之间，现在的汇率明显偏高。”
“你们去年也是这么说的，结果呢？”索罗问。
麦克的脸色顿时黑了下来。
“索罗先生，去年是特殊情况，万龙会那家公司的介入完全出乎所有人的预料，他们动用的资金量远超我们任何一家私人机构，但这次不一样，汇率市场不是他们能操控的，万龙会再有钱，也不可能在外汇市场掀起风浪来。”
“是啊！这次不一样。”
“我们这次一定能赢。”
“........”
索罗听到三人的话，心里有一些失望。
“所以，你们是觉得万龙会在汇市里很难有作为，就觉得可以高枕无忧地砸空单了？”
“那你们有没有想过，如果他们根本不需要这么做呢。”
三人语塞，不太明白索罗想说什么。
索罗叹了口气道：“去年你们做空龙国股市，最大的失误不是低估了万龙会的资金量，而是低估了他们的ZZ资源。你们以为自己在跟一家企业打仗，实际上你们是在跟一个懂得调动政策资源、整合产业链上下游、甚至能影响监管风向的庞然大物打仗。”
“这次你们选了汇市，表面上看体量更大、规则更成熟、私人资本更难操控。但你们有没有想过，在汇市里，万龙会背后站着的是谁？”
威尔逊犹豫了一下，试探着问：“您是说……龙国YH？”
“废话！”
“龙国的汇率改革很多年前就开始谋划布局了，你以为他们会因为你几个对冲基金砸几百亿空单就乱了阵脚么，你以为他们会眼睁睁看着自己攒了这么多年的外汇储备被你们割韭菜？”
“万龙会去年为什么能打赢股市大战？不是因为他们有钱，而是因为他们做的事跟龙国的政策方向完全一致。护盘股市、稳定市场信心、防止系统性风险，这些本来就是龙国领导想做的事，万龙会只是冲在最前面把这件事干了而已。”
“这次也一样，你们越是在离岸市场疯狂砸盘，龙国YH就越有动力出手干预。而万龙会，大概率会成为YH干预的配合力量，你们以为自己是在跟万龙会打仗，实际上你们是在跟一个国家的金融体系打仗。”
其实索罗说的这些三人都明白，只是他们心里还是觉得哪怕龙国就算干预了也未必能改变得了什么，因为盯着他们这块肉的资本太多了。
双拳难敌四手，更何对面这老爷子当年也不干得几个国家求爷爷告奶奶的么。
当然，出于尊重他们还是想看看索罗是什么意见。
“索罗先生，那您觉得我们应该怎么做？这仗还打不打？”
“这场仗当然要打，”索罗道：“但不能像你们去年那样打。”
他用手指了指对面墙上的电子屏幕，让助理调出一张离岸龙币的走势图，慢慢给他们分析道：“汇改扩大了波动区间，短期内市场情绪一定是偏空的，这种情绪本身就是做空的机会，关键在于怎么把握节奏。”
“你们现在的打法是一股脑把空单全砸出去，恨不得一天之内就把汇率砸穿。但你们有没有想过，砸得太快，YH一定会出手，到那时候你们的空单还没来得及平仓就会被YH的天量买单全部吃掉。”
“正确的打法，是慢慢砸，每次只砸一点，让市场习惯波动，让空头情绪慢慢积累。等市场的波动率被推高到一定程度，YH的干预成本就会急剧上升。到那时候才是真正决战的时候。”
三人若有所思地点了点头。
威尔逊却皱起了眉：“可是索罗先生，您有没有想过一个问题，如果龙国YH真的出手了，而且力度比我们预想的更大呢？”
“去年万龙会护盘的时候，我们也以为他们撑不过三天，结果他们砸了两千多亿，硬生生把盘面拉回来了，万一这次YH也来这一手……”
索罗闻言笑了，笑容意味深长。
“威尔逊，你知道我为什么能在英镑上赚到钱吗？”
“因为我知道英格兰银行的底线在哪里，也知道市场情绪的临界点在哪里。”
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